“飯前飯后太子奶,天天補(bǔ)充乳酸菌”,湖南乳企太子奶曾經(jīng)憑借這句廣告語火遍大江南北,但最近重回大眾視線,卻是因?yàn)楣蓹?quán)流拍無人問津。

7月9日,阿里資產(chǎn)平臺(tái)信息顯示,新華聯(lián)(000620.SZ)所持湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司(下稱“太子奶”)40%股權(quán)拍賣已流拍,拍賣過程中無人出價(jià),起拍價(jià)為8756.755萬元。

第二次拍賣,才由實(shí)控人三元股份以七千萬價(jià)格競(jìng)得。加上之前持有的60%股權(quán),三元股份在湖南太子奶的持股比例達(dá)到了100%,太子奶也成為了三元股份的全資子公司。

為何曾經(jīng)的知名乳企,會(huì)淪落到“賣身”都差點(diǎn)沒人要的地步,這些年太子奶的發(fā)展?fàn)顩r又是如何?

太子奶連年虧損三元股份被吐槽是“接盤俠”

公開資料顯示,太子奶成立于1996年,創(chuàng)始人是湖南人李途純。1997年太子奶以8888萬元天價(jià)奪得央視黃金時(shí)段日用消費(fèi)品標(biāo)王,從此在全國(guó)打響了名氣,銷路廣開。從2001年到2007年,太子奶的銷售額從5000萬元飆升至30億元,市場(chǎng)占有率將近80%,打敗樂百氏和娃哈哈,成為中國(guó)乳酸菌飲料行業(yè)的龍頭。

2007年為了謀求上市,太子奶向高盛、摩根士丹利、英聯(lián)三大投行借款7300萬美元,之后又向花旗集團(tuán)、新加坡星展銀行等國(guó)際銀行借了5億元信用貸款,并簽下了對(duì)賭協(xié)議。然而在2008年,金融危機(jī)疊加三鹿奶粉事件讓太子奶資金鏈斷裂,僅僅兩年后宣告破產(chǎn)重組。2011年,太子奶被三元股份、新華聯(lián)收購(gòu)。

不過,被三元收購(gòu)的太子奶這些年發(fā)展并不順利,數(shù)據(jù)顯示,

太子奶在2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18231萬元,同比下降2.21%,虧損5120萬元。主要原因?yàn)槭袌?chǎng)品牌投入加大,使銷售費(fèi)用增加。

2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7879萬元,較上年大幅下降56.78%。虧損160萬元。

2023年?duì)I業(yè)收入9,561萬元,較上年增長(zhǎng)1,682萬元,不過仍虧損846萬元,同比增虧686萬元。

2023年?duì)I業(yè)收入5,156萬元,較上年減少4,405萬元,下降46.07%。凈利潤(rùn)為5,058萬元,同比增加5,612萬元,主要為當(dāng)期政府補(bǔ)助增加。

2023年?duì)I業(yè)收入2,723萬元,同比下降47.19%;再次虧損3,726萬元,主要為政府補(bǔ)助減少所致。

2023年全年?duì)I業(yè)收入僅僅為1,852萬元,再次虧損6,140萬元。

一個(gè)幾乎年年虧損的公司,股權(quán)流拍只能說是意料之中。另外,三元股份也不是一開始就愿意接盤太子奶。

據(jù)公告,早在太子奶第一次公開拍賣前,三元股份就宣布放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)且不參與本次拍賣。第二次拍賣三元股份才以70,054,040元的價(jià)格競(jìng)得,相當(dāng)于首次起拍價(jià)的八折。盡管如此,三元依然被不少投資者吐槽是“接盤俠”。

截圖來源:東方財(cái)富三元股份吧

三元股份自身業(yè)績(jī)承壓,接盤太子奶利弊難測(cè)?

三元收購(gòu)太子奶這筆買賣引來不小爭(zhēng)議,一方面是因?yàn)樘幽探┠陿I(yè)績(jī)低迷,另一方面則是因?yàn)槿旧淼臓I(yíng)業(yè)狀況也不容樂觀。

根據(jù)半年報(bào)初步測(cè)算,三元股份2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8787萬元到9987萬元,與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))相比,同比減少了31.54%到39.77%。與上年同期(追溯調(diào)整數(shù)據(jù))相比,同比減少47.54%到53.84%。

也就是說,今年上半年三元股份凈利潤(rùn)大減三到五成。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因,三元股份稱是由于1月份合并首農(nóng)畜牧,受豆粕、玉米、苜蓿等飼料價(jià)格大幅上漲因素影響,首農(nóng)畜牧周期性成本上升,導(dǎo)致其上半年利潤(rùn)同比大幅下降。此外,公司投資板塊餐飲業(yè)務(wù)受疫情影響較大,業(yè)績(jī)同比下滑嚴(yán)重。

在業(yè)績(jī)壓力較大的情況下,三元接盤太子奶的原因,或許可從三元市場(chǎng)區(qū)域分布以及太子奶所在的乳酸菌飲料行業(yè)有關(guān)。

根據(jù)三元股份2023年報(bào)可看出,三元市場(chǎng)的半壁江山在北京,營(yíng)收為43.94億元,占總營(yíng)收的比例達(dá)57.6%;北京以外地區(qū)合計(jì)占比42.4%。

而太子奶是老牌湖南乳企,深耕南方市場(chǎng),收購(gòu)太子奶或能改善三元在南方的弱勢(shì)地位。

另外,太子奶所在的乳酸菌飲料行業(yè),近年來正成為伊利、蒙牛、君樂寶等龍頭企業(yè)爭(zhēng)相搶占的市場(chǎng)。2023年8月,國(guó)內(nèi)誕生了“乳酸菌飲料第一股”——均瑤健康。三元全盤接盤太子奶,可借此走捷徑切入到乳酸菌飲品賽道,打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

不過考慮到目前太子奶以及三元股份本身的業(yè)績(jī)壓力和增長(zhǎng)困境,此次的收購(gòu)對(duì)兩者來說,利弊幾何還很難定論。