一石激起千層浪。“醬油茅”海天味業(yè)近期因被質(zhì)疑添加劑“雙標(biāo)”問(wèn)題而頻上熱搜。這也讓以醬油為代表的調(diào)味品行業(yè)走到了聚光燈下——和直覺(jué)不一樣,雖然油鹽醬醋是可以抗周期的消費(fèi)必需品,但這并不是一門可以隨便躺賺的生意。

今年上半年,海天味業(yè)凈利潤(rùn)增速僅1.17%,其今年內(nèi)的市值已蒸發(fā)超過(guò)1300億元;同樣是今年上半年,百億市值的調(diào)味品企業(yè)恒順醋業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新,以及天味食品等,也都遭遇營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩,或者利潤(rùn)率下降的困境。

除開(kāi)雙標(biāo)問(wèn)題,調(diào)味企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)也不容樂(lè)觀——模式重、成本高、品類單一、依賴經(jīng)銷商,再加上黃豆等原材料價(jià)格在今年上半年繼續(xù)超預(yù)期上漲,調(diào)味品這一古老的生意已到了需要琢磨的時(shí)刻。

增速放緩,味業(yè)承壓

縱觀國(guó)內(nèi)五家市值超過(guò)100億元的調(diào)味料企業(yè)(海天味業(yè)、恒順醋業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新、天味食品),海天味業(yè)上半年的營(yíng)收高達(dá)135.32億元,遠(yuǎn)高于其他企業(yè)幾十億、十幾億元的營(yíng)收。但海天味業(yè)同期的收入增速卻是最慢的,不及10%。其他調(diào)味品企業(yè)上半年的收入基本保持10%—15%的增長(zhǎng),其中天味食品的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠_(dá)到19.44%。

從利潤(rùn)率來(lái)看,調(diào)味品行業(yè)的錢越來(lái)越難掙。

各家調(diào)味品的毛利率普遍呈下降狀態(tài)。事實(shí)上,在2023年,幾家企業(yè)的毛利率還普遍在40%以上,但如今只有30%多。上半年,千禾味業(yè)的毛利率甚至同比下降7個(gè)百分點(diǎn)至35.37%,其他企業(yè)的毛利率也都有所下降,只有天味食品的毛利率同比增加一個(gè)百分點(diǎn)。

調(diào)味品企業(yè)的毛利率不算高,主要是因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)務(wù)涉及產(chǎn)業(yè)上游,需要建造工廠,所以模式相對(duì)較重。而調(diào)味產(chǎn)品的品牌溢價(jià)相對(duì)較低,因此利潤(rùn)更薄。加之近年來(lái)調(diào)味品原材料價(jià)格上漲,除了天味食品以外的各家調(diào)味品企業(yè)的成本增速都高于營(yíng)收增速,更是減少了調(diào)味品的利潤(rùn)空間。

調(diào)味品企業(yè)的這兩年的凈利率也普遍承壓,相比2023年到2023年有所降低。除了海天味業(yè),其他企業(yè)上半年的凈利率都不到20%,恒順醋業(yè)今年上半年的凈利率為10.42%。